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中集集團(tuán)海工裝備需要三年時(shí)間才對(duì)利潤(rùn)有貢獻(xiàn)
2012-05-19
據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，國(guó)金證券機(jī)械行業(yè)分析師羅立波今日做客《交易實(shí)況》，為大家解析深海石油鉆井的投資機(jī)會(huì)，羅立波認(rèn)為中集集團(tuán)海工裝備需要三年的時(shí)間對(duì)利潤(rùn)才有貢獻(xiàn)。
主持人：我們繼續(xù)看，剛才您提到海工裝備的時(shí)候，也是重點(diǎn)提到兩家公司，一家是中集集團(tuán)另外是中國(guó)重工，我們先來看中集集團(tuán)，主要的收入來源是集裝箱，海洋功能設(shè)備的收入其實(shí)只是占到它比較小的一部分，您怎么看待海洋工程設(shè)備業(yè)務(wù)會(huì)給中集帶來的實(shí)質(zhì)性的影響呢？
羅立波：我們比較直接來看，它的海工業(yè)務(wù)的主體是在煙臺(tái)的子公司，叫來福士。來福士去年的收入規(guī)模是5、6個(gè)億，今年因?yàn)橐恍┰诮?xiàng)目陸續(xù)交付所以今年我們預(yù)計(jì)收入大概在40個(gè)億，而從它的產(chǎn)能包括它的裝備水平來看，我們認(rèn)為它做到100個(gè)億的收入規(guī)模這種前景是可以想像的，如果能做到100個(gè)億，那就相當(dāng)于現(xiàn)在收入規(guī)模的1/5。而海工裝備的利潤(rùn)率都比較高，但是集裝箱的利潤(rùn)率是比較低的，所以如果海工業(yè)務(wù)的收入能達(dá)到1/5它可能對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)能達(dá)到2/5，甚至更高一些，所以我們認(rèn)為對(duì)于中集來說如果海工做的好能對(duì)他利潤(rùn)有比較大的貢獻(xiàn)，但是這可能需要大概三年左右時(shí)間，我們認(rèn)為是這樣一個(gè)情況。
主持人：就是說海工裝備這塊利潤(rùn)率會(huì)比較高一些。
羅立波：對(duì)，因?yàn)槲覀冎兰b箱凈利潤(rùn)率大概5%左右，海工裝備像新加坡企業(yè)做的比較成熟的話凈利潤(rùn)率在15%，我們就假設(shè)中集因?yàn)槭呛髞碚?，一開始可能達(dá)不到這么高，我們預(yù)計(jì)能達(dá)到10%的凈利潤(rùn)率，比集裝箱也是高很多，10%比5%已經(jīng)高一倍了。
主持人：剛才也說到中集集團(tuán)目前主要的收入來源是集裝箱，我們看到您也有這樣一個(gè)觀點(diǎn)認(rèn)為全球的集裝箱的業(yè)務(wù)就會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，您是怎么樣做這個(gè)判斷的呢？
羅立波：實(shí)際做這個(gè)判斷我們要看一個(gè)背景，去年下半年整個(gè)集裝箱是往下走的情況，尤其到今年年初是一個(gè)非常不好的情況?？梢钥吹揭患径戎屑膬衾麧?rùn)率也下降非常多，我們?yōu)槭裁磿?huì)判斷它會(huì)出現(xiàn)一個(gè)比較好的變化呢？就是因?yàn)槿绻銖囊粋€(gè)比較長(zhǎng)的時(shí)間來看，集裝箱的需求還是跟全球集裝箱貿(mào)易的增長(zhǎng)是匹配的，因?yàn)槟氵@些貿(mào)易肯定都是要用箱子完成，假設(shè)貿(mào)易要增長(zhǎng)，箱子從平衡的需求來看也應(yīng)該要增長(zhǎng)，不會(huì)抑制這個(gè)衰退的。另外集裝箱也有周期性，但是它周期比較短，一個(gè)箱子的制造差不多一個(gè)月就可以造好，所以它比較短的時(shí)間可以達(dá)到平衡，這個(gè)跟造船還有其他行業(yè)不一樣，比較短的時(shí)間就可以達(dá)到平衡。所以認(rèn)為從實(shí)際的情況來看，像一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的20英尺的集裝箱，今年年初的價(jià)格大概在2300美元，而現(xiàn)在已經(jīng)回升到2600美元，所以我們?cè)谀瓿醯臅r(shí)候提出集裝箱會(huì)有一個(gè)回暖，現(xiàn)在也是逐步得到了驗(yàn)證。另外一個(gè)就是集裝箱這個(gè)行業(yè)我們也想談一談。因?yàn)槟悴粌H要看需求，還要看行業(yè)格局，現(xiàn)在它已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)寡頭的格局，中集大概占全球一半的產(chǎn)量，加上勝獅貨柜、新華昌這兩家企業(yè)，三家已經(jīng)占到全球85%以上，由于現(xiàn)在集中度比較高，加上新進(jìn)入者又比較少，所以集裝箱行業(yè)的利潤(rùn)率我們認(rèn)為是可以維持的，就是說新進(jìn)入者很少。總體來說，我們認(rèn)為集裝箱為中集提供了一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的利潤(rùn)來源，盡管每個(gè)季度來看是有波動(dòng)的。
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