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資本市場(chǎng)靜候核電“風(fēng)吹草動(dòng)” 實(shí)質(zhì)性利好消息未現(xiàn)
2012-07-06
近期，對(duì)核電行業(yè)一同重拾信心并等待重啟消息的，除了業(yè)內(nèi)人士，還有資本市場(chǎng)。
隨著國(guó)務(wù)院原則通過《核安全與放射性污染防治“十二五”規(guī)劃及2020年遠(yuǎn)景目標(biāo)》（以下簡(jiǎn)稱《核安全規(guī)劃》）、中國(guó)核能電力股份有限公司（以下稱“中國(guó)核電” ）上市環(huán)評(píng)初審獲環(huán)保部通過，種種跡象表明，國(guó)內(nèi)核電重啟正在逼近，而資本市場(chǎng)似乎也在等待一次真正的潛力爆發(fā)。
“福島核事故曾一度挫傷了中國(guó)核電發(fā)展的信心，股市下挫的連鎖反應(yīng)也是必然，甚至有人認(rèn)為核電股會(huì)一蹶不振。但一年之后的情況說明，中國(guó)安全高效發(fā)展核電的信心沒有變。資本市場(chǎng)的起落，關(guān)鍵原因是大家沒有看到下一步清晰的發(fā)展安排?！币晃婚L(zhǎng)期跟蹤核電股的業(yè)內(nèi)分析人士向記者表示， “政策就是那根敏感的神經(jīng)，股市是短期內(nèi)外界對(duì)核電信心的晴雨表?！?/p>
盼實(shí)質(zhì)性利好消息
按照2011年3月16日“國(guó)四條”中的決定（抓緊編制核安全規(guī)劃，調(diào)整完善核電發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃，核安全規(guī)劃批準(zhǔn)前，暫停審批核電項(xiàng)目包括開展前期工作的項(xiàng)目），業(yè)內(nèi)認(rèn)為《核安全規(guī)劃》原則通過意味著核電謹(jǐn)慎重啟已經(jīng)打開半扇大門，無論是核電企業(yè)、裝備制造企業(yè)還是資本市場(chǎng)，都期盼行業(yè)未來能有實(shí)質(zhì)性的邁步。
中投顧問能源行業(yè)研究員宋智晨接受記者采訪時(shí)表示，《核安全規(guī)劃》剛公布時(shí)一度引起市場(chǎng)熱捧，重點(diǎn)股票大漲，6月18日沃爾核材漲3.47％，科新機(jī)電一度漲停，盾安環(huán)境則高開高走，不到近6個(gè)交易日，核電板塊受大盤拖累，大幅下跌。
東北證券研究所近日稱，核電板塊仍有政策預(yù)期，短期內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注核電相關(guān)規(guī)劃審批進(jìn)展，政策出臺(tái)預(yù)期使板塊具備新一波上漲的可能。該研究所繼續(xù)看好核電材料類公司受益于新項(xiàng)目審批及材料國(guó)產(chǎn)化率提升。
“下半年存在重啟的可能性?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示，“但是《核安全規(guī)劃》中不涉及發(fā)展規(guī)模及發(fā)展速度的內(nèi)容，所以無法給資本市場(chǎng)更具體的預(yù)期?！?/p>
宋智晨也表示，下半年核電股很難有所突破。原因在于：首先，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇存在很大變數(shù)，股票市場(chǎng)難以企穩(wěn)，核電板塊無法一枝獨(dú)秀；其次，《核中長(zhǎng)期規(guī)劃》未能如期出臺(tái)，核電規(guī)劃不夠明晰，實(shí)質(zhì)性利好消息未現(xiàn)，投資核電股應(yīng)小心謹(jǐn)慎。
設(shè)備股仍是市場(chǎng)主角
據(jù)了解，整個(gè)核電產(chǎn)業(yè)鏈可以分為核電站建造、核燃料供應(yīng)及相關(guān)技術(shù)供應(yīng)、設(shè)備供應(yīng)和核電站開發(fā)運(yùn)營(yíng)五個(gè)方面。其中，核電設(shè)備占核電站總投資的50％左右，相關(guān)上市公司多，在產(chǎn)業(yè)鏈中受益也最大，因此核電設(shè)備行業(yè)是投資核電概念的最佳選擇。
申銀萬國(guó)最近分析稱，核電設(shè)備的制造周期較長(zhǎng)，企業(yè)接訂單后需要18個(gè)月左右去生產(chǎn)，對(duì)企業(yè)的短期業(yè)績(jī)產(chǎn)生的影響不大。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，中國(guó)目前的核電發(fā)展還處于初級(jí)階段，企業(yè)的產(chǎn)量提升并進(jìn)入爬坡期后，毛利率和生產(chǎn)效率將逐步提升，并逐漸反映到經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)上。
東方證券研究認(rèn)為，目前核電重啟四要素基本形成，同時(shí)核電運(yùn)營(yíng)商投入成本上升。但由于核電安全改造需求的增加,未來核電運(yùn)營(yíng)的壓力將進(jìn)一步提高。相比之下，核電設(shè)備及鑄鍛件制造商盈利或更加穩(wěn)定，建議持續(xù)關(guān)注裝備制造相關(guān)公司。
除了設(shè)備股，“中國(guó)核電”IPO日前邁出重要一步，外界十分關(guān)注其對(duì)資本市場(chǎng)中核電板塊的意義。
宋智晨表示，“中國(guó)核電”入市不僅有利于自身籌集項(xiàng)目資金,還對(duì)核電資本市場(chǎng)有影響深遠(yuǎn)。首先，我國(guó)實(shí)力雄厚的核電核心資產(chǎn)企業(yè)上市融資,有利于開辟核電核心資產(chǎn)企業(yè)上市融資道路，拓寬核電項(xiàng)目融資渠道；其次，核電資本市場(chǎng)建設(shè)會(huì)更加完善，市場(chǎng)活躍性將會(huì)得到提升，融資效率會(huì)進(jìn)一步提高。
雖然同屬核電板塊，且都受核電中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃及其他政策法規(guī)等政策因素影響，但設(shè)備股和核電核心資產(chǎn)股仍有其他不同因素影響漲落。
據(jù)宋智晨介紹，核電設(shè)備制造企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)不僅涉及核電裝備，還跨入變配電設(shè)備、電網(wǎng)設(shè)施、水利設(shè)施等領(lǐng)域，其股票自然還受到電力、能源等產(chǎn)業(yè)政策制約，而核電核心資產(chǎn)股相關(guān)公司則主要受自身經(jīng)營(yíng)狀況影響。(記者朱學(xué)蕊)
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